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- 發(fā)布時間2019-05-24 10:35
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會議指出，按照黨中央、國務院部署，實施市場化法治化債轉股，是支持有市場前景企業(yè)緩解債務壓力、促進穩(wěn)增長防風險的重要舉措。去年以來債轉股已落地超過9000億元，促進了企業(yè)杠桿率下降和經(jīng)營效益提升。下一步要直面問題、破解難題，著力在債轉股增量、擴面、提質上下功夫。一是建立債轉股合理定價機制，完善國有企業(yè)、實施機構等盡職免責辦法，創(chuàng)新債轉股方式，擴大債轉優(yōu)先股試點，鼓勵對高杠桿優(yōu)質企業(yè)及業(yè)務板塊優(yōu)先實施債轉股，促進更多項目簽約落地。二是完善政策，妥善解決金融資產(chǎn)投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資本較多問題，多措并舉支持其補充資本，允許通過具備條件的交易場所開展轉股資產(chǎn)交易，發(fā)揮好金融資產(chǎn)投資公司等在債轉股中的重要作用。三是積極吸引社會力量參與市場化債轉股，優(yōu)化股權結構，依法平等保護社會資本權益。支持金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設立資管產(chǎn)品并允許保險資金、養(yǎng)老金等投資。探索公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與債轉股。鼓勵外資入股實施機構。
首期中國融資租賃發(fā)展展望指數(shù)在上海發(fā)布
5月22日，在上海舉行的中國融資租賃（西湖）論壇2019主題峰會上，中國融資租賃（西湖）論壇發(fā)布了第一期中國融資租賃發(fā)展展望指數(shù)。
據(jù)悉，中國融資租賃發(fā)展展望指數(shù)是通過對當前租賃業(yè)數(shù)據(jù)進行收集、調查和整理后，旨在對租賃行業(yè)的外部環(huán)境、資產(chǎn)質量以及風險管理水平進行分析，并對行業(yè)發(fā)展情況進行展望。
浙江大學經(jīng)濟學院副教授唐吉平對發(fā)展展望指數(shù)作了解讀。他表示，融資租賃發(fā)展展望指數(shù)主要由行業(yè)發(fā)展指數(shù)、行業(yè)信心指數(shù)和行業(yè)預警指數(shù)構成。此次發(fā)布的指數(shù)中，行業(yè)發(fā)展指數(shù)是以2018年四季度為基期，基期指數(shù)為100，編制成定基指數(shù)；信心指數(shù)和預警指數(shù)，則以報告期前一季度為基期，50為基準值，編制成環(huán)比指數(shù)。
行業(yè)發(fā)展指數(shù)主要揭示的是，當季融資租賃公司業(yè)務與經(jīng)營發(fā)展的興衰程度以及機構績效水平，考察指標主要包括業(yè)務發(fā)展程度、資金獲取程度、業(yè)績水平、資產(chǎn)質量情況及公司高層對租賃業(yè)務發(fā)展景氣度的主觀評判。
“經(jīng)過統(tǒng)計分析，行業(yè)發(fā)展指數(shù)總體的評價是相對偏樂觀。”唐吉平介紹說，從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)中看到，租賃公司發(fā)展程度整體偏高，業(yè)務增長較好，業(yè)務結構偏向信貸，優(yōu)化空間較大。資產(chǎn)不良率持平和下降，資產(chǎn)質量判斷偏樂觀，公司高層對租賃行業(yè)發(fā)展的主觀評價是稍微偏中性。
此外，綜合評判三個指數(shù)類型，唐吉平還表示，在融資租賃業(yè)務里，比較明顯的是債務融資的特征稍微偏強一些。這表明，融資租賃和銀行信貸的差異仍有待進一步區(qū)分，服務設備投資、回歸租賃本源的趨勢有待進一步加強。
地方AMC成為防范和化解區(qū)域風險的一支重要力量
自從政策不斷松綁，地方資產(chǎn)管理公司（AMC）便不斷擴圍。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，已經(jīng)成立了近60家地方的AMC，通過收購和處置不良資產(chǎn)，在化解地方區(qū)域風險方面的作用日益明顯。
1.憑借優(yōu)勢深耕本地市場
作為市場新軍，地方AMC具有明顯的地域優(yōu)勢。絕大部分地方AMC股東包括地方國資背景，比如地方財政以及地方國企，當然也有民營資本、四大AMC以及傳統(tǒng)金融機構等的參與。地方AMC在市場競爭中，充分發(fā)揮當?shù)卣馁Y源和協(xié)作優(yōu)勢，在本地不良資產(chǎn)市場上深耕細作。
相對于四大AMC，地方AMC由于資本實力較弱，受到資金約束，不良資產(chǎn)收購規(guī)模較小。
根據(jù)此前發(fā)布的《中國地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書》（以下簡稱“白皮書”），去年，披露信息的地方AMC公司在收購不良資產(chǎn)投入的資金量總額超過1400億元，平均每家公司投入資金金額超30億元。
數(shù)據(jù)同時顯示，去年披露信息的地方AMC公司在區(qū)域內收購不良資產(chǎn)投入資金超800億元，平均每家投入超20億元。
從不良資產(chǎn)來源來看，地方AMC不良資產(chǎn)來源以制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)為主，其次是房地產(chǎn)業(yè)，少數(shù)機構不良資產(chǎn)來源還包括農業(yè)、建筑業(yè)以及相關產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)、采礦業(yè)等。
地方AMC不良資產(chǎn)除了來自于商業(yè)銀行之外，還包括信托公司、證券公司、基金公司等多個渠道。地方AMC業(yè)務也涉及非金領域，為國有企業(yè)、民營企業(yè)紓困。
地方AMC的不良資產(chǎn)收購具有明顯的地域性特征?？傮w來看，地方AMC分布與各區(qū)域不良資產(chǎn)規(guī)模分布相適應。
2.處置手段日益豐富
業(yè)內人士向《金融時報》記者介紹稱，目前，不良資產(chǎn)行業(yè)處置方式更加多元化。最常用的處置方式主要還是傳統(tǒng)的方式，即債權轉讓，其次是司法途徑。而債務重組等新型手段也成為一些機構采用的重要處置方式。
隨著監(jiān)管政策的松綁，尤其是地方AMC業(yè)務范圍的逐步放開，包括允許地方AMC通過債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產(chǎn)，地方AMC積極探索主動創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式，除了傳統(tǒng)的清收、轉售之外，還積極引入股權投資、債轉股、并購重組等方式，最大限度地挖掘資產(chǎn)價值。
有業(yè)內人士表示，地方AMC越來越重視重組類業(yè)務，這一業(yè)務正在成為地方AMC的一個重要利潤來源。
根據(jù)白皮書，地方AMC收購處置業(yè)務具有三大特點：一是與各地市成立合資子公司。依靠地方政府各方面的資源，對地方資產(chǎn)的收購與處置都大有裨益。二是與當?shù)爻巧绦?、農商行、農信社等建立總對總的業(yè)務關系。對于資產(chǎn)包收購業(yè)務影響重大，以再轉讓為主要處置模式的當下，低價成為資產(chǎn)包收購業(yè)務致勝的關鍵。三是搭建二級投資者生態(tài)圈。收購成功后快速轉手完成處置，取得很好的規(guī)模效益。
此外，在批量收購和處置不良資產(chǎn)之外，地方AMC市場化程度較高，靈活運用跟中模式，打出“債權重組、債轉股、并購重組、優(yōu)先股”等組合拳，化解上市企業(yè)股權質押風險，為企業(yè)紓困。
有專家表示，地方AMC在防范和化解區(qū)域性金融風險方面的作用日益凸顯。
3.面臨發(fā)展挑戰(zhàn)
地方AMC采用差異化發(fā)展策略，推動地方企業(yè)債務重組，以盤活存量資源。隨著更多市場化機制的引入以及監(jiān)管政策的引導，地方AMC發(fā)展空間將會進一步擴大，這將有助于推動不良資產(chǎn)行業(yè)的有序競爭。
作為新興力量，地方AMC發(fā)展面臨不小的挑戰(zhàn)。隨著市場主體的增多，市場競爭日趨激烈。一方面，四大AMC在市場中仍占主體地位，在監(jiān)管要求下，四大AMC回歸不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)力度不斷加強；另一方面，銀行系專司債轉股機構AIC的成立給加大的市場帶來新的挑戰(zhàn)；此外，外資以及民營主體的進入，也加大了行業(yè)的競爭力度。
去年，部分地方AMC進入交易商協(xié)會發(fā)行債券募資，使得融資成本問題得到緩解。
有業(yè)內人士表示，不良資產(chǎn)行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，由于多種因素的制約，地方AMC具有融資期限短、成本高的特點。雖然今年銀保監(jiān)會下發(fā)的有關征求意見稿支持符合條件的地方AMC利用包括銀行貸款、公司債、資產(chǎn)證券化等等多種渠道融資，但是整體而言，地方AMC仍面臨融資瓶頸，限制了地方AMC不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的發(fā)展。
從處置端來看，經(jīng)濟下行期是不良資產(chǎn)良好的持有期，但是加大了處置的難度。尤其對地方AMC來講，其剛成立不久，處置經(jīng)驗和業(yè)務能力不足，難以與四大AMC相比。
從地方AMC自身的發(fā)展來看，有些地方AMC盲目的多元化戰(zhàn)略和擴張，也導致了后期發(fā)展動力不足。有些地方AMC過分依賴通道類業(yè)務，忽視了債務清收和重組等核心能力的培育和發(fā)展，難以在差異化競爭中站住腳跟。
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